$MSFT 마이크로소프트

AI 검색 (코파일럿) 경쟁 압박

마이크로소프트가 애저와 오픈AI용 AI 데이터센터를 늘릴수록 가속기 기판과 800G 스위치에 들어가는 고다층 MLB 수요가 커지는데, 이수페타시스는 트레이드 매체와 증권가에서 엔비디아, 구글과 함께 이 회사의 공급망 일원으로 꾸준히 거론된다. 다만 회사가 고객명을 공식 확인하지는 않아 단기 주가는 빅테크 캐펙스 헤드라인에 심리적으로 동조하고, 실적은 약 9500억원 규모 증설 라인 가동과 수주 잔고를 통해 시차를 두고 드러나는 구조다.

AI 서버에 들어가는 메모리 모듈용 패키지 기판과 엔비디아 SoCAMM 기판을 만들어 삼성전자와 SK하이닉스, 마이크론 등 메모리 3사에 납품하는데, 마이크로소프트 애저의 AI 서버 증설이 결국 이들 메모리 수요로 흘러들어오는 두 단계 건너 구조다. 하이퍼스케일러와 직접 계약이 아닌 만큼 연결 강도는 약하고, 단기 심리보다 고부가 MSAP 기판으로의 제품 믹스 개선이 실적의 핵심 변수다.

반도체 스크러버와 칠러 기술을 기반으로 데이터센터용 2상 액침냉각 시스템을 개발해 2026년부터 2027년 상용 공급을 목표로 필드테스트를 진행 중이다. 마이크로소프트발 고밀도 AI 서버 확산이라는 방향성에 올라탄 선행 테마주로, 아직 하이퍼스케일러 확정 수주는 없어 단기 심리 동조가 크고 실질 매출은 상용화 시점에 좌우된다.

AI 데이터센터 전력원 다변화 (SMR PPA 가능성)

마이크로소프트 같은 빅테크의 미국 데이터센터 전력 인프라에 변압기와 배전기기, 수배전반을 납품하는데, 2026년 7월 북미 데이터센터용으로 이름을 밝히지 않은 글로벌 빅테크와 약 1조1200억원 규모 공급 계약을 맺으며 하이퍼스케일러 캐펙스의 직접 수혜를 확인시켰다. 최종 고객이 NDA로 가려져 마이크로소프트를 특정하기는 어렵지만, 미국 전력망 병목과 데이터센터 증설이 이어지는 한 단기 심리와 중장기 수주가 함께 움직이는 몇 안 되는 확정 공급주다.

미국 데이터센터 마이크로그리드에 초고압 변압기와 수배전반을 공급하며, 회사가 NDA 탓에 최종 빅테크 고객명을 밝힐 수 없다고 언급할 만큼 하이퍼스케일러 전력 설비 수주가 실제로 쌓이고 있다. 애저 증설 뉴스에는 단기 심리가 먼저 반응하지만, 2026년 북미 데이터센터 수주가 약 1조2000억원에 근접하는 등 발주 흐름이 실적으로 이어지는 국면이다.

미국 멤피스 변압기 공장과 콴타서비스와의 초고압 차단기 합작을 통해 미국 전력망과 데이터센터 전력 수요에 대응하지만, 마이크로소프트를 특정 고객으로 명시하지는 않아 하이퍼스케일러 캐펙스에 올라탄 미국 전력설비 테마 성격이 강하다. 단기적으로는 AI 전력난 기사에 동조하고, 중장기적으로는 미국 증설 완공과 수주 소화 여부가 관건이다.

데이터센터에 온사이트 전력을 공급하는 미국 블룸에너지의 공식 변압기 벤더로 등록돼 납품하는데, 블룸에너지 고객사에 하이퍼스케일러가 포함되는 만큼 마이크로소프트 계열 데이터센터 전력망과 간접적으로 연결된다. 최종 수요처가 빅테크로 직접 명시된 것은 아니어서 단기 주가는 AI 전력 테마에 민감하고, 실적은 미국 패드변압기 매출 증가 속도에 달려 있다.